. Следует разграничивать платежеспособность предприятия , т.е. ожидаемую способность в конечном итоге погасить задолженность, и ликвидность предприятия , т.е. достаточность имеющихся денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Однако на практике понятия платежеспособности и ликвидности как правило, выступают в качестве синонимов.

Платежеспособность предприятия

Важным показателем, характеризующим платежеспособность и ликвидность предприятия, является собственный оборотный капитал , который определяется как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Предприятие имеет собственный оборотный капитал до тех пор, пока оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. Этот показатель также называют чистыми текущими активами.

В большинстве случаев основной причиной изменения величины собственного оборотного капитала является полученная организацией прибыль (или убыток).

Рост собственного оборотного капитала, вызванный опережением увеличения оборотных активов по сравнению с краткосрочными обязательствами, обычно сопровождается оттоком денежных средств. Уменьшение же собственного оборотного капитала, наблюдаемое, если рост оборотных активов отстает от увеличения краткосрочных обязательств, как правило, обусловливается получением кредитов и займов.

Собственный оборотный капитал должен без затруднений трансформироваться в денежные средства. Если же в оборотных активах велик удельный вес труднореализуемых их видов, это может снижать платежеспособность предприятия.

Банкротство

Решения, принимаемые в соответствии с рассмотренной системой критериев о признании организаций неплатежеспособными, служат основанием для подготовки предложений о финансовой поддержке неплатежеспособных организаций, их реорганизации или ликвидации.

Кроме этого, при неспособности организации погашать свои краткосрочные обязательства кредиторы могут обратиться в арбитраж с заявлением о признании организации — дебитора несостоятельной (банкротом).

Следовательно, банкротство как определенное состояние неплатежеспособности устанавливается в судебном порядке.

Простое банкротство применяется к должнику, виновному в легкомыслии, непоследовательности и плохом ведении дел (спекулятивные операции, азартные игры, чрезмерные бытовые потребности, беспорядочное выписывание векселей, недостатки в ведении бухгалтерского учета и т.д.).

Злостное банкротство обусловливается совершением противоправных действий с целью введения в заблуждение кредиторов (сокрытие документов и определенной части пассивов организации, а также сознательное завышение источников формирования имущества организации).

Кроме рассмотренных признаков, дающих возможность отнести данное предприятие к числу неплатежеспособных, существуют также критерии, позволяющие прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия.

Критерии банктротства предприятия:

• неудовлетворительная структура оборотных активов; тенденция к росту доли труднореализуемых активов (материально-производственных запасов, имеющих медленную оборачиваемость, сомнительной ) может привести к неплатежеспособности организации;
• замедление оборачиваемости оборотных средств по причине накопления чрезмерных запасов и наличия просроченной задолженности покупателей и заказчиков;
• преобладание в обязательствах предприятия дорогостоящих кредитов и займов;
• наличие просроченной и рост ее удельного веса в составе обязательств организации;
• значительные суммы дебиторской задолженности, списываемые на убытки;
• тенденция преимущественного увеличения самых срочных обязательств по отношению к росту наиболее ликвидных активов;
• уменьшение коэффициентов ликвидности;
• формирование внеоборотных активов за счет краткосрочных источников средств, и др.

При анализе необходимо своевременно выявлять и устранять названные негативные тенденции в деятельности предприятия.

Необходимо иметь в виду, что текущую платежеспособность предприятия можно выявить по данным только один раз в месяц или квартал. Однако предприятие осуществляет расчеты с кредиторами ежедневно. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, для ежедневного контроля за поступлением средств от реализации продукции (работ, услуг), от погашения другой дебиторской задолженности и за другими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и другими кредиторами необходимо составлять платежный календарь , в котором, с одной стороны, показываются имеющиеся в наличии денежные средства, ожидаемые поступления денежных средств, то есть дебиторская задолженность и с другой стороны отражаются платежные обязательства на этот же период. Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о приобретенных средствах производства, документов о расчетах по заработной плате, на выдачу авансов работникам, выписок из банковских счетов и др.

Для оценки же перспектив платежеспособности предприятия рассчитываются показатели ликвидности .

Ликвидность предприятия

Предприятие счистается ликвидным , если она может погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность за счет реализации оборотных (текущих) активов.

Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, так как оборотные активы включают разнородные их виды, где имеются легкореализуемые и труднореализуемые активы.

По степени ликвидности оборотные активы можно условно разделить на несколько групп.

В применяется система финансовых коэффициентов, выражающих ликвидность предприятия:

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности)

Он исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к краткосрочной кредиторской задолженности. Этот показатель дает представление о том, какая часть этой задолженности может быть погашена на дату составления баланса. Допустимыми считаются значения этого коэффициента в пределах 0,2 — 0,3 .

Уточненный (промежуточный) коэффициент ликвидности

Он исчисляется как отношение денежных средств, быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг и к краткосрочной кредиторской задолженности. Этот показатель отражает ту часть краткосрочных обязательств, которая может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств и ценных бумаг, но также и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги (т.е. за счет дебиторской задолженности). Рекомендуемым значением данного показателя является значение — 1:1 . Следует иметь в виду, что обоснованность выводов по данному коэффициенту в значительной степени зависит от "качества" дебиторской задолженности, то есть от сроков ее возникновения и от финансового состояния дебиторов. Большой удельный вес сомнительной дебиторской задолженности ухудшает финансовое состояние организации.

Коэффициент текущей ликвидности

Общий коэффициент ликвидности , или коэффициент покрытия характеризует общую обеспеченность организации . Это отношение фактической стоимости всех оборотных средств (активов) к краткосрочным обязательствам (пассивам). При исчислении данного показателя рекомендуется из общей суммы оборотных активов вычесть сумму налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, а также величину расходов будущих периодов. Одновременно краткосрочные обязательства (пассивы) следует уменьшить на суммы доходов будущих периодов, фондов потребления, а также резервов предстоящих расходов и платежей.

Этот показатель позволяет установить, в какой пропорции оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства (пассивы). Значение этого показателя должно составлять не менее двух.

Применяется также показатель, характеризующий обеспеченность организации собственными оборотными средствами . Он может быть определен одним из двух следующих способов.

I способ. Источники собственных средств минус (итог III раздела пассива баланса) (итог I раздела актива баланса) делить на (итог II раздела актива баланса).

II способ. Оборотные активы — Краткосрочные обязательства (итог V раздела пассива баланса) (итог II раздела актива баланса) делить на оборотные активы (итог II раздела актива баланса).

Этот коэффициент должен иметь значение не менее 0,1 .

Если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее двух, а коэффициент обеспеченности организации собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации признается неудовлетворительной, а сама организация неплатежеспособной.

Если одно из этих условий выполняется, а другое — нет, то оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия. Для принятия решения о реальной возможности ее восстановления нужно, чтобы отношение рассчитанного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению, равному двум, было больше единицы.

Ликвидность баланса

На текущую платежеспособность предприятия непосредственное влияние оказывает ликвидность ее (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).

Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности. При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет коэффициентов ликвидности позволяет определить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, скорость превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Изменение уровня ликвидности также можно оценить по динамике величины собственных оборотных средств фирмы. Так как эта величина представляет собой остаток средств после погашения всех краткосрочных обязательств, то ее рост соответствует повышению уровня ликвидности.

Для оценки ликвидности активы группируются на 4 группы по степени ликвидности, а пассивы группируются по степени срочности погашения обязательств (таблица 4.2)

Баланс абсолютно ликвиден, если выполняются все четыре неравенства:

А 1 > П 1

А 2 > П 2

А 3 > П 3

А 4 < П 4 (носит регулярный характер);

Второй этап анализа ликвидности предприятия — это расчет коэффициентов ликвидности

1) Коэффициент абсолютной ликвидности — показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно денежными средствами и краткосрочные финансовые вложения:

К абсолют. = ДС + КФВ / КО = (стр.250 + стр.260) / (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр. 650 + стр.660) > 0,2-0,5

2) Коэффициент промежуточного покрытия (критической ликвидности) — показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить, мобилизовав для этого краткосрочную ДЗ и краткосрочные финансовые вложения (КФВ):

К крит. ликв. = ДЗ + ДС + КФВ / КО = (стр.240 + стр.250 + стр.260) / (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр. 650 + стр.660) > 0,7 — 1

3) (current ratio), или квота оборотных средств (working capital ratio) — показывает превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

К тек.уточ. = ОА / КО = (стр.290 — стр.220 — стр.216) / (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр. 650 + стр.660) > 2

• где ДС — денежные средства;
• КФВ — краткосрочные финансовые вложения;
• ДЗ — дебиторская задолженность;
• ТО — текущие обязательства;

Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько раз краткосрочные обязательства покрываются компании, т.е. сколько раз способна компания удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся в ее распоряжении на данный момент активы.

Если у фирмы появляются определенные финансовые затруднения, разумеется, она погашает задолженность гораздо медленнее; изыскиваются дополнительные ресурсы (краткосрочные банковские кредиты), откладываются торговые платежи и т.д. Если краткосрочные пассивы возрастают быстрее, чем оборотные активы, коэффициент текущей ликвидности уменьшается, что означает (в неизмененных условиях) наличие у предприятия проблем с ликвидностью. Согласно стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах между 1 и 2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их использовании.

Страница 1

Ликвидность и платежеспособность - это различные, хотя и взаимосвязанные, характеристики. Одним из индикаторов финансового положения предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

"Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения."

Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

"Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств."

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению. При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности. В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Под ликвидностью актива понимается способность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. При этом следует различать понятие ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и понятие ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность. Здесь имеется в виду, что каждый вид оборотных активов должен пройти соответствующие стадии операционного цикла, прежде чем трансформироваться в денежную наличность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

"Ликвидность предприятия - более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности."

Поэтому оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

Таким образом, понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Финансовое состояние предприятия и его потенциальные возможности рассчи­таться с кредиторами по текущим операциям оцениваются показателями ликвидности и платежеспособности.

Анализ ликвидности важен не только для предприятия с целью оценки и прогно­зирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. Важно также знать о финансовых возможностях своего контрагента, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Теоретически предприятие может рассчитаться со своими контрагентами по краткосрочным обязательствам, используя любые свои активы, в том числе реализуя, например, часть основных средств. Однако такая ситуация вряд ли является эконо­мически оправданной в условиях нормальной деятельности предприятия. В связи с этим оценка ликвидности и платежеспособности предприятия заключается в сопоставлении только оборотных активов и краткосрочных пассивов.

Прежде чем рассматривать методику оценки ликвидности и платежеспособности следует остановиться на характеристике этих понятий, так как нередко их отождеств­ляют или не видят между ними принципиальных отличий.

Под ликвидностью активов понимают способность их трансформироваться в денежные средства.

Степень ликвидности активов определяется периодом времени, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем меньше время, которое потребуется для превращения какого-либо актива в деньги, тем выше его ликвидность. При этом под ликвидными активами считаются только те, которые потребляются в течение одного производственного цикла (года).

Основным критерием ликвидности предприятия является формальное превыше­ние (в стоимостной оценке) его оборотных активов над краткосрочными обязательст­вами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое положение пред­приятия с точки зрения ликвидности. Таким образом, говоря о ликвидности – это наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточным для погашения краткосрочных обязательств , независимо от срока возврата долгов.

Платежеспособность – это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности , требующей немедленного погашения.

Основными критериями оценки платежеспособности являются:

Наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

Отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Принципиальное отличие ликвидности от платежеспособности заключается в том, что показатели ликвидности могут характеризовать финансовое положение как вполне удовлетворительное, однако, эта оценка может быть ошибочной с точки зрения платежеспособности.

Например, в оборотных активах значительный удельный вес может приходить­ся на неликвиды, т.е. активы, которые можно реализовать на рынке с большими финан­совыми потерями, а также просроченную дебиторскую задолженность. Формально эти активы берутся в расчет при оценке ликвидности предприятия, однако фактическая их ценность является довольно сомнительной.

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью, так на протяжении определенного периода у предприятия складывается определенная струк­тура активов и пассивов.

Платежеспособность предприятия, напротив, весьма изменчива. Например, если вчера предприятие было платежеспособно, то завтра ситуация может существенным образом измениться. Наступит срок очередных платежей, а у предприятия нет доста­точного количества средств на расчетном счете, так как клиенты предприятия задерживают платежи за ранее поставленную продукцию, т.е. на предприятии растет просро­ченная дебиторская задолженность. Такую ситуацию нельзя оценивать как критиче­скую, если задержки с поступлением платежей носят краткосрочный или случайный характер, предприятие может быстро восстановить свою платежеспособность. Однако не исключены и менее благоприятные варианты, когда неплатежеспособность пред­приятия носит хронический характер.

Отсюда следует, что подходы к оценке платежеспособности предприятия должны быть разными в зависимости от вида анализа и продолжительности временного периода.

Например, при экспресс-анализе принимаются во внимание наличные деньги в кассе и на расчетных счетах, т.е. имущество, которое носит абсолютную ценность и легко мобилизуемо, в отличие от других видов имущества, имеющих относительную ценность и которые могут превращаться в деньги через определенный период. Таким образом, чем больше у предприятия средств на расчетном счете, тем выше его платеже­способность с точки зрения текущих расчетов и платежей.

Однако наличие у предприятия незначительных денежных средств на расчетном счете вовсе не означает, что оно неплатежеспособно. Средства могут поступить на рас­четный счет в течение ближайших дней, отдельные виды активов при необходимости могут быть легко обращены в денежную наличность. Более того, наличие излишних денежных средств на расчетном счете говорит о неэффективном их использовании. Задача финансового менеджера как раз заключается в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может по­требоваться для текущих расчетов, вкладывать в быстро реализуемые активы.

Признаками, характеризующими ухудшение ликвидности и платежеспособности предприятия, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской за­долженности, векселей полученных просроченных и др.

О неплатежеспособности можно судить также по наличию на предприятии кредитов и займов, не погашенных в срок, и просроченной кредиторской задолженности. Хотя, спра­ведливости ради, следует сказать что такая ситуация не всегда говорит о тяжелом финансо­вом положении предприятия. В настоящее время ряд фирм, занимающих монопольное по­ложение на рынке, сознательно не соблюдают сроки платежей за поставленные товары, что в условиях инфляции позволяет получить определенную выгоду.

Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами ее являются недостаточная обеспеченность финансовыми ре­сурсами, нерациональная структура оборотных средств, снижение объемов реализации продукции, несвоевременное поступление платежей от контрагентов и др.

Анализ ликвидности предприятия ликвидности (его баланса) может быть осу­ществлен двумя способами:

Путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвид­ности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков;

С помощью расчета абсолютных и относительных показателей ликвидности и платежеспособности.

Первый способ позволяет иметь общие представления, как о текущей, так и о перспективной ликвидности предприятия. Он предусматри­вает подразделение активов в зависимости от степени их ликвидности , т. е. скорости превращения в денежные средства на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним обычно относят все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения. Это наиболее мобильная часть ликвидных средств. Однако следует отметить, что в условиях России не все вло­жения предприятия в ценные бумаги являются наиболее ликвидными . В настоящее время к ним можно отнести с уверенностью только банковские векселя. Целесообразно также из краткосрочных финансовых вложений исключить собственные акции, выкуп­ленные акционерами.

А1 = стр. 250 - стр. 252 + стр. 260

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по ко­торой ожидаются в течение 12 месяцев (краткосрочная дебиторская задолженность) за минусом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

А2 = стр. 240 - стр. 244

A3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность, платежи по ко­торой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочие оборот­ные активы.

A3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270

А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса (Внеоборотные активы).

А4 = стр. 190

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П 1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задол­женность.

П1 = стр. 620

П2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные заемные средства и прочие крат­косрочные пассивы.

П2 = стр. 610 + стр. 660

ПЗ. Среднесрочные и долгосрочные пассивы - статьи баланса, относящиеся к IV и V разделам баланса - долгосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выпла­те доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

ПЗ = стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 +стр. 650

П4. Постоянные (устойчивые) пассивы - статьи III раздела баланса (собст­венный капитал). Если у предприятия имеется задолженность участников по взносам в уставный капитал, а также собственные акции, выкупленные акционерами, то их сле­дует вычесть.

П4 = стр. 490 - стр. 244 - стр. 252

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотно­шения:

А1 ³ П1

А2 ³ П2

А3 ³ ПЗ

А4 £ П4

Выполнение четвертого неравенства обязательно при выполнении первых трех, так как А1 + А2 + A3 + А4 = П 1 +П2 + ПЗ + П4. Поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства теорети­чески означает, что у предприятия соблюдается минимальный уровень финансовой ус­тойчивости - имеются собственные оборотные средства.

Если одно или несколько соотношений активов и пассивов не соответствуют идеальному (абсолютной ликвидности), ликвидность недостаточна. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостном выражении. Хотя следует отметить, что эта компенсация носит лишь расчетный характер, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Второй способ сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет рассчитать абсолютные показатели ликвидности:

текущая ликвидность, которая характеризует платежеспособность предприятия на ближайший период времени:

ТЛ = (А1+А2) – (П 1+П2)

перспективная ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 – П3

Для анализа ликвидности баланса (календарь платежеспособности) рассмотрим пример по предприятию АПК.

Таблица 1

Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

Результаты расчетов позволяют сделать вывод, что ликвидность баланса вполне достаточная. Сопоставление первых двух неравенств показывает превышение активов над обязательствами, что говорит о платежеспособности предприятия. Причем, за ана­лизируемый период снижается платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. В результате в конце периода предприятие было способно оплатить 31% своих срочных обязательств, хотя теоретически доста­точным является соотношение активов и обязательств по первой группе 0,2 : 1.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности предприятия является приближенным. Более детальным является анализ ликвидности путем расчета опреде­ленных абсолютных и относительных показателей ликвидности.

Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину соб­ственных оборотных средств . Он характеризует ту часть собствен­ного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих его акти­вов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года).

Причем необходимо отметить, что не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует ак­тивы предприятия, второй - источники средств. Оборотные средства можно «потрогать», например, в ходе инвентаризации, собственные оборотные средства - это исключительно расчетный показатель, характеризующий источники средств.

Если ранее в условиях административно-плановой экономики показатель вели­чины собственных оборотных средств рассматривался как нормативный показатель, который активно использовался при планировании оборотных средств и расчете источ­ников их финансирования, то в современных условиях он трансформировался как аналитический. В настоящее время алгоритм расчета этого по­казателя имеет вид:

СОС = СК - ВА , где

СОС - стоимость собственных оборотных средств;

СК - стоимость собственного капитала;

ВА - Внеоборотные активы.

Величину собственных оборотных средств можно рассчитать и по следующей формуле, которая часто используется в зарубежной практике:

СОС = ОА - ЗУ - СА - КО , где

ОА - оборотные активы;

ЗУ - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;

СА - собственные акции, выкупленные акционерами;

КО- кратко­срочные обязательства.

Экономическая трактовка показателя величины собственных оборотных средств заключается в том, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предпри­ятия после расчетов по краткосрочным обязательствам.

Логика такого расчета заключается в следующем.

Краткосрочная задолженность возникает как неизбежный результат хозяйственной деятельности. При нормальной деятельности оно расплачивается по своим краткосрочным обязательствам за счет обо­ротных активов, исключая долгосрочную дебиторскую задолженность, задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, а также собственные акции, выкупленные акционерами. Ситуация, когда для расчетов с кредиторами по текущим операциям необходима продажа основных средств, является анормальной и предпри­ятие в этом случае может быть признано банкротом. Логичным является также то, что долгосрочные пассивы являются источником покрытия внеоборотных активов, по­скольку долгосрочные ссуды и займы берутся, прежде всего, для развития материально-технической базы предприятия. Таким образом, сопоставление оборотных активов (за минусом отдельных статей) и краткосрочных пассивов является одним из способов оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Величина собственных оборотных средств зависит как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особое значение для предпри­ятий, занимающихся коммерческой деятельностью, в частности посредническими опе­рациями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматрива­ется как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

Теоретически, а часто в практике работы отечественных предприятий - практи­чески возможна ситуация, когда величина собственных оборотных средств оказывается отрицательной. С позиции теории такая ситуация аномальна, поскольку в этом случае одним из источников покрытия внеоборотных активов является краткосрочная креди­торская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматри­вается как критическое, и требуются немедленные меры по его исправлению. Хотя сле­дует отметить, что в данном случае речь идет о балансовых оценках, если использовать рыночные оценки, то ситуация может выглядеть не столь безнадежной.

Необходимость и целесообразность контроля наличия и изменения собст­венных оборотных средств зависит как от внешних, так и от внутренних факторов: специализации предприятия, условий банковского кредитования, применяемой систе­мы расчетов с контрагентами, уровня рентабельности предприятия и др.

Показатель величины собственных оборотных средств является абсолютным. Его нельзя использовать для пространственно-временных сопоставлений. Не существу­ет и каких-либо нормативов по его величине. Хотя логично предположить, что с рос­том величины собственных оборотных средств ликвидность и платежеспособность предприятия повышаются.

Более детальным является анализ ликвидности и платежеспособности при по­мощи финансовых коэффициентов (относительных показателей). Такой анализ позволяет сравнивать разнородные предприятия, используя нормативные значения коэффициентов ликвидности.

Известно, что оборотные активы достаточно разнородны с точки зрения их роли в кругообороте средств. В связи с этим оценка ликвидности предприятия может быть проведена с использованием различных видов активов, различающихся оборачиваемо­стью, т.е. временем, необходимым для превращения их в денежную наличность. В этом случае рассчитываются различные коэффициенты ликвидности в зависимости от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание.

Расчет всех коэффициентов ликвидности основан на сопоставлении краткосроч­ных (текущих) активов и пассивов. К текущим активам относятся те, срок обращения которых до одного года. Текущие пассивы - обязательства перед кредиторами, срок погашения которых не превышает одного года.

Чем понятие «ликвидность» отличается от понятия «платежеспособность»

Понятия платежеспособности и ликвидности являются очень близкими, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Ликвидность текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др. Таким образом, ликвидность - это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена

Какие стороны финансового состояния компании характеризуют коэффициенты покрытия

Коэффициент покрытия показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем значение коэффициента больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Этот показатель учитывает, что не все активы можно реализовать в срочном порядке.

Коэффициенты ликидности представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа:

• · коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов;
• · коэффициент покрытия - для инвесторов;
• · коэффициент быстрой ликвидности - для банков

Для определения финансового состояния предприятия используется огромное количество показателей, связанных с разными направлениями его деятельности. Итоговыми характеристиками являются ликвидность и платежеспособность, которые, хотя и отражают реальное положение дел на предприятии, все же несут в себе разную смысловую нагрузку. Чтобы понять, в чем их различие, необходимо выявить ту сущность, которую они под собой подразумевают.

Определение

Ликвидность – способность имеющихся на предприятии активов быстро обращаться в денежные средства, то есть они должны быть в кратчайшие сроки реализованы, причем их цена продажи должна быть приблизительно равна либо выше рыночной стоимости. В связи с этим по степени быстроты оборачиваемости в деньги выделяют несколько типов активов – неликвидные, низколиквидные, среднеликвидные и высоколиквидные.

Платежеспособность подразумевает под собой способность предприятия рассчитываться по своим долгам и обязательствам за счет имеющихся у него денежных средств. Если показатель платежеспособности компании находится на достаточно высоком уровне, можно говорить о том, что оно является финансово устойчивым, то есть у него низкая вероятность обанкротиться.

Сравнение

Понятие ликвидности относится к активам предприятия, поскольку только они могут обращаться в наличные денежные средства, в то время как пассивы не имеют подобной характеристики. Ликвидность имеет определенный диапазон значений, согласно которому активы относятся к тому либо иному уровню этого показателя.

Платежеспособность связана как с активами, так и с пассивами, поскольку она определяется как соотношение между этими двумя статьями баланса. Если предприятие обладает большим запасом высоколиквидных активов, то оно в состоянии заплатить по своим обязательствам, что свидетельствует о высоком уровне платежеспособности предприятия. Проще говоря, платежеспособность напрямую зависит от того, какую степень ликвидности имеет тот или иной актив компании.

Выводы сайт

1. Платежеспособность является более обширным показателем, который зависит от уровня ликвидности предприятия.
2. Ликвидность активов имеет несколько уровней, в то время как платежеспособность колеблется только в определенном диапазоне.
3. Ликвидность относится к активам баланса, а для расчета платежеспособности используются как активы, так и пассивы предприятия.